Huafu Textile: Policy Subvention

Incident: la société a publié un communiqué le 5 mai, la politique de subvention financière pour la production de coton par les entreprises de coton a été lancée et les entreprises textiles ont reçu des subventions pour l 'utilisation de coton Xinjiang lorsque le prix du coton a été supérieur à 1 500 yuan / tonne de coton importé au cours de la même période (CIF + 1% des droits de douane).

La différence de prix du coton est déterminée par la différence entre le prix moyen du coton pour chaque année naturelle du Xinjiang et le prix moyen du coton importé au cours de la même période.

Fonds de soutien conformément à l'entreprise de production et de réaliser la vente

Les quantités de produits à l'aide de coton et de fibres de viscose Xinjiang immobilier de la comptabilité.

La norme comptable de subvention pour le coton et les fibres viscoses est de 800 dollars la tonne.

La capacité de production de la société au Xinjiang est estimée à 65 000 tonnes de coton à partir de l 'immobilier du Xinjiang en 2014 et devrait recevoir 52 millions de yuan de subventions à la production de coton dans le Xinjiang tout au long de 2014, dont 33 millions de yuan de recettes supplémentaires de subventions en janvier - septembre.

Nous nous attendons à bénéficier de la politique d 'appui de l' État à l 'industrie textile du Xinjiang, la société est située dans la capacité de production du Xinjiang, bénéficiera directement de plus de 100 millions de yuan.

Le 18 juillet, le Gouvernement populaire de la région autonome du Xinjiang a organisé une conférence de presse à Beijing, au cours de laquelle il a publié les 10 politiques préférentielles de l 'État et de la région autonome concernant le développement de l' emploi dans l 'industrie textile et l' industrie du vêtement du Xinjiang, et Publié pour la première fois un plan de développement de l 'industrie textile et de l' habillement du Xinjiang.

Les 10 principales politiques préférentielles comprennent 20 milliards de dollars de fonds réservés, de crédits d 'impôt et de subventions: 1) Création d' un fonds spécial pour le développement de l 'industrie textile et de l' habillement, d 'environ 20 milliards de yuan, destiné à la construction d' infrastructures de parc, à La modernisation des entreprises, à la construction d 'installations standard, etc.; (2)

税收特殊优惠政策，将纺织服装企业缴纳的增值税，全部用于支持纺织服装产业发展;(3)实施低电价优惠政策，支持具备条件的纺织工业园区建设配套电厂，切实降低企业用电价格;(4)实施纺织品服装运费补贴政策，扩大补贴范围，提高补贴标准，实施南北疆差别化的补贴政策;(5)实施使用新疆棉花补贴政策，对疆内棉纺企业使用新疆棉花按实际用量给予适当补贴;(6)实施企业员工培训补贴政策，对企业招录新员工开展的岗前培训按培训后实际就业人数给予培训费用补贴;(7)实施企业社保补贴政策，对纺织服装企业新招用的新疆籍员工和南疆四地州享受低保的就业人员，均制定特殊补贴政策;(8)支持高标准印染污水处理设备建设，在一定时期内对运营费用给予补贴;(9)加大对南疆地区支持力度，实施更加优惠的政策，在资金安排、项目布局上向南疆地区倾斜;(10)加大金融支持

Dynamique, une série de mesures spécifiques de développement du soutien financier de l'industrie textile et vêtement a été établi.

　　上述公告主要涉及十大优惠政策中的第5条，即用棉补贴;在此之前，10月27日公司发布公告，新疆维吾尔自治区决定对以新疆地产棉花(含粘胶纤维)为原料生产并运往内地销区的棉纱类产品(包括棉纱、棉/粘混纺纱、粘胶纱)和棉布类产品(包括机织本色坯布、色织布和印染布，针织本色、染色坯布)，在现有国家和自治区出疆运输费用补贴标准的基础上，进一步提高补贴标准(北疆和东疆地区生产的棉纱类产品，每吨增加补贴100元，即:32支以上棉纱类产品中央和自治区每吨共补贴800元，32支以下每吨共补贴700元;南疆地区生产的棉纱类产品，每吨增加补贴300元，即32支以上每吨共补贴1000元，32支以下每吨共补贴900元)，此项公告对应十大优惠政策中的第4条，即纺织品服装运费补贴。

Entreprise en janvier - juin 2014, les subventions de l'ancienne selon la norme de comptabilité 1612 millions de yuan au fil des subventions de fret, de bénéficier de ce plan, de compléter à 6 mois de fil 692 millions de subventions du fret, et de juillet à décembre 2014 devrait en fil de mesure du fret des subventions pour 23 millions de $, c'est - à - dire toute l'année au fil subventions d'environ 4604 millions.

Selon la compagnie de l'annonce, en 2014, avec un coton de subventions, au fil des subventions pour un montant total d'environ 1 milliard d'euros (9804 millions), en tenant compte des dix préférentiel des incitations fiscales, des prix de l'électricité, de la formation, de subventions et de subventions et d'autres dépenses de fonctionnement, on juge de 2014 réelle de l'entreprise de subventions à plus de 1 milliard d'euros, mais vu les modalités de mise en œuvre de dix politiques n'ont pas encore été complètement libéré, réfléchie sur le traitement fiscal des compagnies, devrait également l'existence de l'incertitude.

La logique nous recommandons de filage de couleur Hwa, principalement l'industrie textile de la chaîne de récupération de coton en 2015, sur la base de la capacité de production de bénéficier de subventions dans le Xinjiang est la cerise sur le gâteau.

Dans le secteur de la filature de couleur est "la petite industrie typique, la grande entreprise", dans le domaine de la filature de haut de gamme de couleur, la couleur - hwa, Blum oriental est duopole formant la position de monopole, la production de l'entreprise de 130 millions de lingot (un tiers dans le Xinjiang), ville dans la filature de l'industrie dans le Haut de gamme de couleurs qui représentent environ 50%; la structure de la société à la couleur de la ligne de filage, principalement, le marché géographique à l'intérieur de la base.

Dans la politique de subvention directe sur les prix bas comme prévu, conformément à l'intérieur et à l'extérieur de la différence haitong le coton est réduite à environ 2000 EUR / tonne, il est prévu que d'ici à 2015 et à bas prix de fluctuation étroite.

Selon notre jugement, avril 2014 politique de subvention directe de l'impact de l'introduction de l'entreprise de filature de coton est "longue" courte vide: à court terme, en raison de toute la chaîne de l'industrie du prix du coton consensus sera évidemment de liaison descendante, les clients en aval de l'industrie textile 13 de liaison unique sont prudents, et ont tendance à la digestion de l'inventaire, avec des produits de substitution, Amiral. La nature de l'ordre de partie en 2014 - 2015 (Norvège, le faible niveau des prix du coton prévu pour 2015 l'existence de besoins de stocks), et parce que les commandes des clients de prudence, la marge brute des entreprises textiles de coton de levage se rencontrent une certaine résistance, la force de pression, de l'ordre de la marge pour les entreprises textiles de coton en 2014, de performance 4 3 amener la fonction de suppression de quart.

À la différence de 2013, la logique d 'investissement des entreprises textiles de coton est la régénération de la chaîne industrielle.

L 'inversion des performances des principaux producteurs de coton en 2013 a été principalement affectée par l' effet de base faible, et la logique de base demeure la volatilité des prix du coton.

Nous recommandons à la société,

Est de déterminer la performance du coton textile élastique entreprises avant 2015, provient de l'augmentation de la quantité de commandes, pour améliorer la marge de filage, de couleur Hwa comme l'une des principales entreprises, on juge de sa performance élastique maximale.

Tout d'abord, couleur de filage est essentiellement des produits de consommation (série, éventuellement un produit de couleur appliquée à la marque peut ne pas être disponible, une grande élasticité), par rapport au Lu Tai a teint de produits, une plus grande flexibilité; deuxièmement, la marge brute par rapport à faible volatilité Blum oriental, de petites fluctuations de la marge de bénéfice net sera considérablement élargie le taux de croissance; troisièmement, le prix de vente du prix du coton en liaison descendante d'ici à 2015 de traction faible couleur de filage de produits, biens de consommation comme couleur de filage facultative, la fonction de remplacement de fil commun devrait être plus clair.

Enfin, de bénéficier des politiques de soutien de la capacité de production de Xinjiang Xinjiang, bénéficiaires de subvention sera la cerise sur le gâteau, contribuera à l'amélioration de la rentabilité de l'entreprise.

Nous sommes à la fin du mois de septembre, le rapport de la profondeur de 10 à la fin de deux articles de la société, ont vu la capacité de bénéficier de subventions, Xinjiang, maintenir les prévisions inchangée, c'est - à - dire que la société 2014-16 ans appartenant à un bénéfice net de la société mère respectivement 2,35, 3.60, 4,68 milliards de yuan, 17.11%, plus marquée chez les étudiantes qui représentaient, correspondant à 30.21%, EPS respectivement 0,28, 0,43, 0,56 dollar.

Compte tenu de la société légèrement au - dessus de la valeur moyenne de niveau, d'ici à 2015 15xPE, 647 dollars, correspondant à la cible de l'achat de notation.

Les principaux facteurs d'incertitude: à l'étranger de la reprise attendue de la demande intérieure n'est pas atteint, continue de se détériorer, les marges de fluctuation du prix du coton après le festival de printemps encore trop grand.