子供服市場のカジュアル服は日増しに激烈になってきた。

カジュアル？ウエア

業界の競争はますます激しくなり、第二線都市のハイエンド市場は中国市場への進出を加速させたZara、H&M、Uniqloなどの国際的なファッションブランドの衝撃を受け、中低市場はネットショッピングと価格がより低い地域的ブランドの衝撃を受けました。

子供服業界の競争力はまだ青少年のレジャー服ほど激しくないです。他のレジャーと服装ブランドも積極的に子供服市場に進出していますが、バラバラの市場占有率とルートの規模優勢は明らかです。

2011年には森馬カジュアル衣料の販売が堅調になり、加盟店の在庫も多くなりました。

しかし、子供服の販売の伸びは依然として強く、業務収入の伸びは40%近くに達し、ルートは700軒以上を展開し、総店舗は約3200軒である。

今後数年間、森馬さんは子供服の比率を現在の約1/4から1/3-1/2に引き上げることを目標にしています。

子供服

業界は急速な発展期にある。

バラバラの子供服の競争優位性は際立っていて、中高級の位置を決めて、一定の価格引き上げ能力を備えていて、しかも子供服の利益水準はより高くて、コストの上昇に対応する弾力性はわりに大きくて、消費の増加速度の下落は業績に対して影響が比較的に小さいです。

子供服の業務基数が低いことを考慮して、先発優勢が明らかになりました。将来の成長速度は森馬全体の成長速度より速くなります。子供服の業務の成長速度は会社全体の業績の伸びを牽引する可能性があります。

総合的に見ると、201-2011年の純利益はそれぞれ12.08億元、14.61億元、17.24億元と予想され、EPSはそれぞれ1.804元、2.180元、2.377元で、それぞれ同20.77%増、20.86%と18.04%伸びた。

2011年23倍のPEを付与し、「購入」を評価する。

チャネル拡張

スピード。

服装の消費需要は絶えずアップグレードして細分化しています。青少年はレジャー服の製品設計、ファッション度の要求がもっと高いです。

森马元有の粗い商品シリーズの分断と遅い商品の更新速度はますます需要に満足できなくなりました。2012年には伝統的な注文会と違って、より短い期間のファッションモデルの婦人服を発売する予定です。

小幅の下方修正による利益予測は、2012-2013年のEPSはそれぞれ2.24、2.79元と予想される。

「慎重推薦」の格付けを維持する。