인민폐 환율이 상승하고 떨어지는 것은 정상적인 현상이다

국제금융사에서는 어떤 환율제도를 취해도 떨어지지 않는 화폐는 없다.특히 환율이 시장화를 이루고 환율 제도가 유연할수록 환율 탄성이 커진다.전후 경제 이륙과 엔화, 마크균이 세계 강세 화폐가 되었다.그러나 1970년대 초 브레튼 숲 체계가 붕괴된 이후 엔과 마크는 장기 평가 추세 과정에서 기복 조정을 겪었다.

1994년 환율을 합병하기 전에 인민폐는 약세 화폐로, 정부 환율은 개혁 개방 초기의 1달러로 1.58위안의 인민폐, 나선식 평가가 합병하기 전야 5.80위안으로 떨어졌다.합병후 인민폐 환율이 강해지기 시작했고, 특히 아시아 금융위기 기간에 중국은 인민폐의 가치가 떨어지지 않다고 약속하며 인민폐 신흥 강화의 국제적 지위를 확립하였다.1994년 초 합궤 2013년 말, 인민폐 달러 환율 중가 누계 누계 평가 43%, 국제청산은행이 편성한 인민폐 명의와 실제 유효환율 (즉, 인민폐 상대 주요 무역 파트너십 평균 환율 수준의 다자 환율을 평가해 각각 누계 55%와 81%로 평가했다.국제청산은행이 감시하는 61종 화폐 가운데 인민폐 명의와 실제 유효환율 상승폭은 각각 4위와 8위였다.이 중 2005년 7월 환율 개정 이래 인민폐 달러 환율 중가 누계 누계 36%, 명의와 실제 유효환율은 각각 32%, 42% 와 42% 로 각각 국제청산은행이 화폐를 감산하는 1위와 2위를 차지했다.지난 20년 동안 인민폐 양자와 다자 환율이 지속적으로 굳어지면서 점차 형성되면서 인민폐 환율에 대한 장기 평가절상을 강화했다.

2014년 2월 중순 이후 인민폐 환율이 낮아지기 시작했다.그러나 1분기 위안화 환율 중간 가격은 0.9% 하락했고, 국내 인민폐 달러 거래가 2.6% 하락했다.같은 기간 인민폐 명의와 실제 유효한 환율도 각각 1.4% 와 1.1% 하락했다.이 조정폭은 지난 20년의 상승폭에 비해 그리 많지 않다.한편, JP 모건신흥시장 화폐지수는 2013년 초부터 2014년 3월 말까지 주요 신흥시장 화폐는 평균 8.2% 하락했다. 같은 기간 인민폐 달러 환율 중간 가격은 여전히 2.5%로 평가되고 있으며 현재 인민폐 환율 조정 폭이 제한된 것으로 나타났다.3월 말 국내외 6개월 기권시장이 반영한 인민폐 환율이 2.5% 안팎으로 동기 24종 주요 발달과 신흥시장 화폐의 평균파동률이 9.5% 수준이다.일반적으로 주가가 20% 등락해야만 우시나 판시로 불릴 수 있으며, 인민폐 환율에 대해 약간의 변화가 있으면 크게 놀라게 된다.인민폐 환율에 대한 단기적 파동은 과도한 해독을 해서는 안 되고, 상강상강상강상강에서 중국 환율 정책의 변화는 아니다.

최근 몇 년 동안 인민폐 환율이 균형 합리적으로 나아가 국제수지 특히 경상수지 밸런스 를 더욱 촉진시키고, 한편, 우리 나라는 또 국제 수지가 균형 을 이루는 유리한 시기를 잡으며, 인민폐 환율을 더욱 빨리 형성하고 시장화 개혁을 이루고 있다.2013년 말 18회 3중 전회는 시장설정 자원의 결정적인 역할을 발휘해야 한다. "인민폐 환율 시장화 형성 메커니즘을 완선해야 한다"고 밝혔다.2014년 초 정부 업무보고는 "인민폐 환율이 합리적 균형 수준의 기본 안정을 유지하고 환율이 변동 구간으로 확대된다"고 지적했다.이에 따라 최근 한때 인민폐 환율이 파동되는 것을 이해하고 고립적으로 그 수준의 변화만 볼 수 없고 중앙은행과 인민폐 환율을 이용하여 환율 변동 구간의 개혁을 확대해야 한다.18회 3중 전회 정신을 관철하고 금융시장체계를 완화하고 개방형 경제의 새로운 체제를 구축하는 정확한 방향으로 한 걸음 더 나아가고 있다.

자본 유동은 국제수지에 대한 영향이 갈수록 커지고 있으며, 인민폐 환율도 양방향 파동의 미시시장의 기초를 갖추고 있다.위기 이후 우리나라의 경상항목 수지 상황이 개선되고, 외환 보유고가 최고치였다.여기에는 자본 유출 경로가 원활하지 않은 국내 체제 메커니즘의 원인도 있고 경제체의 거시경제정책의 유출효과도 있다.이번 위기가 발생한 후 미국 유럽의 주요 선진 경제체들은 모두 양적 완화 화된 화폐 정책을 채택해 글로벌 저금리, 관유동성을 초래해 신흥경제체는 자국 기본면에서 벗어나는 자본 유동 충격에 직면해 중국도 영향을 받았다.2005년부터 2009년까지 자주 종목과 자본항목 흑자가 중국 국제수지 총흑자에 대한 공헌은 73개이다.이후 2012년 자본 항목을 제외한 적은 적자 외에 2010년, 2011년, 2011년, 2013년 경상항목과 자본 항목 흑자를 국제수지 흑자에 대한 공헌은 46개로 전개되고, 자본항목은 현재 경상적인 항목을 넘어 우리나라 국제 수지 흑자, 외환 보유고가 증가하는 주요 원천이다.2013년 이 비율은 36%: 64%였다.이 중 국내 기업은 ‘ 자산본화와 부채 외환화 ’ 를 채택하거나 ‘ 위안화, 비비환, 재무 운용, 2013년 우리나라비직투자형식의 자본 유동, 즉 국제 수지 구경의 증권투자에 다른 투자에 이 두 항목을 추가하여 지난 해의 순유출은 21123억 달러로 순출되어 1382억 달러로 전진폭이 3505억 달러에 달하며, 이 같은 해에 우리나라 외환보유비자산이 340억 달러의 변화를 완전히 설명할 수 있다.

특히 2013년에도 불구하고인민폐달러화 현금 환율이 평가 상승 태세를 보이지만, 장기 시장에서 인민폐 달러 환율이 오히려 하락세를 보이는데, 이는 인민폐 이율이 달러 이율보다 높은 상황을 반영하고 있다.이전 인민폐 환율 상승 시기와 달리 현재 시장은 비교적 큰 평가 압력이 있지만 뚜렷한 평가절상 예상 없이 시장 환경은 이미 커다란 변화가 일어났다.2014 년 전 2개월 원간 매출 흑자 기록, 당시 인민폐 원기 환율 하락현금 환율안정된 조건 하에 기업은 원기 결합을 재무에 더 흡인력을 택한다.본 외환차차, 원거리 환차차, 국내 외환차환차의 무리스크 세트 행위가 전례적으로 활발하게 진행되고, 2014년 1분기 경상항목 흑자는 72억 달러에 불과한 가운데 자본 항목 흑자는 1183억 달러에 달하며 환율과 자산가격 변동 등 추출 영향의 외환보유자산이 1258억 달러를 증가시켰다.

자본유동은 국제수지 영향이 커졌을 때 시장 수급은 환율 추세에 영향을 미치는 중요한 요인은 결코 유일하지 않다.이런 상황에서 환율은 상품의 속성을 점점 편리시키고, 유사한 주식, 채권 등 자산 가격속성, 심리적 예기, 가격 중량, 비거래 요인이 환율에 대한 영향이 커진다.달러화 환율이 자유롭게 변동한다면 전 세계 시장에서의 달러 수급은 기본적으로 균형적이지만 달러 환율은 여전히 상승하고 있다.평가절상은 자본 유입으로 간단히 해석할 수 없다. 평가절하도 단순히 무역적자로 해석할 수 없다. 미국의 국제수지 균형 구도 자체가 경상적인 항목과 자본 프로젝트의 흑자 그룹이기 때문이다.시점에서 달러가 주요 화폐에 대한 달러의 환율은 모두 시장에서 출시된 단기 균형 환율이다.달러화 환율 추세에 영향을 미칠 뿐만 아니라 기본적인 요소도 있고 경제도 비경제적 요소도 있고 무역요소도 있고, 국내 요인도 있고 국제적인 요소도 있다.일부 요인이 장기적으로 공존하지만 시기에 따라 달러화 환율 추세에 다른 영향을 발휘해 달러 환율을 단기적으로 오르고 있다.